今(jīn)年1月，美国政(zhèng)府债务余额又一次(cì)触(chù)及(jí)法定(dìng)上限，这标志着美国再度(dù)陷入债(zhài)务违约的风险(xiǎn)之中(zhōng)。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经多次警告称，如果(guǒ)国会不尽早采取(qǔ)行(xíng)动(dòng)暂(zàn)停或提(tí)高债务上限(xiàn)，美国(guó)政府最(zuì)早可能(néng)6月1日(rì)出现债务(wù)违约——而这将对全球经济和(hé)金融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险、两党就提高债(zhài)务上限进行(xíng)争斗，这些画面在近(jìn)些年似乎频频上演(yǎn)。那么，引(yǐn)发这一危机的根本(běn)——美国债务和债务(wù)上限究竟(jìng)是怎么回事？美(měi)国债(zhài)务为何不断滚雪(xuě)球般(bān)扩大(dà)？美国又(yòu)为何(hé)要人为地(dì)给债务设(shè)定上限？

　　美国债务为何(hé)不(bù)断(duàn)逼近上限(xiàn)？

　　要讨(tǎo)论(lùn)债务上限，我们需要先了解(jiě)美国政府的债务从何而来，以及(jí)其为何频频逼(bī)近(jìn)上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在(zài)绝(jué)大(dà)部分(fēn)时期都处于财政赤字状态，即政府支出在(zài)多(duō)数(shù)总统任期内都高(gāo)于其财政收入。因此，美国政府举债(zhài)成了惯(guàn)例，而政府债务(wù)规(guī)模也一直随着政府赤(chì)字的规模而增长。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务(wù)规模更是大幅增长。这一(yī)方面是(shì)由(yóu)于(yú)新(xīn)冠疫情(qíng)以及阿富(fù)汗(hàn)、伊拉克战争使得美国政府背负了(le)庞(páng)大支出压力，另一方面，还(hái)因为美(měi)国人(rén)口老龄(líng)化导致政府医疗支出不(bù)断上(shàng)升(shēng)，拜登(dēng)政府推出的大规模基建政策导致(zhì)财政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美(měi)国政府的税(shuì)收收入并没(méi)有跟上支出的步伐，尤其是在小布什(shén)政府和特朗普(pǔ)政府(fǔ)批准了减(jiǎn)税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和(hé)支(zhī)出此消(xiāo)彼长的(de)双重(zhòng)压力下，美国的赤(chì)字规模近年来如滚雪球一般扩大(dà)，债务规模(mó)也(yě)就因此(cǐ)不断(duàn)攀(pān)升(shēng)，在近年来频频逼近(jìn)债务上限也就不足为奇了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的(de)比重

　　美(měi)国债务为(wèi)何会有上限？

　　而美国政府债务上限的(de)出现，则最早(zǎo)可(kě)以追溯到上世纪初的第一次世(shì)界大战。

　　在一战(zhàn)之前(qián)，美国并没有明(míng)确的“债务(wù)上限”，那时候只要白宫(gōng)要发债借钱(qián)，美国国(guó)会(huì)基本照(zhào)单全批。

　　但在(zài)1917年，由(yóu)于一(yī)战使(shǐ)得美(měi)国政府开支愈繁，债务规模(mó)越来越(yuè)大，引发部分美国议员提出(chū)的反对（也(yě)有一些议(yì)员是为(wèi)了反对美国参战），美国国会便通过《第二自由债券法(fǎ)案》，首次对联(lián)邦债(zhài)务进行限额规(guī)定，以此来限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入第二次世界大战，美国国会通(tōng)过《公(gōng)共债(zhài)务法案》，实质上正(zhèng)式(shì)确(què)立了对(duì)美国政(zhèng)府债(zhài)务总额的限制(zhì)。随后，美国国会(huì)又对(duì)其(qí)进(jìn)行了修(xiū)订(dìng)，以更(gèng)改上限金额。从此，提(tí)高债(zhài)务(wù)上限就或多或少地成为(wèi)了(le)国会的惯(guàn)例。

　　在历(lì)史上(shàng)，美(měi)国债务上(shàng)限总共提高了100多(duō)次。尤其是(shì)自1960年以(yǐ)来(lái)，美国两(liǎng)党已经提高了78次(cì)债务(wù)上限，平均每9个月就会提高一次——其中(zhōng)共和党总统执政(zhèng)期间曾提高(gāo)49次，民主党总统执(zhí)政期(qī)间(jiān)共提高29次。

　　进(jìn)入21世(shì)纪以(yǐ)来，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的上调幅度进一步(bù)加大，在(zài)最近几届总统(tǒng)任期内更是(shì)如(rú)此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗普任内，这个数(shù)字提高(gāo)至(zhì)22万亿(yì)美(měi)元（2019年(nián)3月）。此(cǐ)后在(zài)新冠疫(yì)情(qíng)期间，美国国会暂停(tíng)了债务上(shàng)限，以(yǐ)暂时取消美(měi)国政府(fǔ)的支出限制，这导(dǎo)致美国政府(fǔ)债(zhài)务疯狂(kuáng)飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近(jìn)几(jǐ)届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会(huì)最新一次提(tí)高债(zhài)务(wù)上限，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限已经提高至(zhì)现在的(de)31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最初的债务(wù)上限115亿美元，已经足足(zú)增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消(xiāo)债务上(shàng)限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限(xiàn)”是(shì)美国(guó)国会为联邦政府设定(dìng)的(de)举债的最高(gāo)额度，一旦触及这条“红线”，意味着(zhe)美(měi)国财政部借款授权用尽(jǐn)，除非国会(huì)调高(gāo)债务上限，否则白宫(gōng)无(wú)权继(jì)续举债。

　　那么，也(yě)许有人会(huì)疑(yí)惑，美国政府为什么(me)要“自(zì)我限(xiàn)制(zhì)”，不能直接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美(měi)国政府(fǔ)造成限制(zhì)，使(shǐ)其不能随心所以的举债，但从理论上来(lái)说，这(zhè)一限制也同时(shí)对其美国政府(fǔ)的债务信(xìn)用提供了(le)保(bǎo)证。

　　这是因为(wèi)，美(měi)国作(zuò)为手(shǒu)握美元霸权的超级大国，本身并不受到发(fā)行美钞的外在约束。如果美(měi)国政府开支无度、过度举债(zhài)，将会导(dǎo)致美元贬(biǎn)值、通胀失(shī)控，那么其债权信用将受到损害，原有债权人(rén)权益也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一(yī)内控举措(cuò)，才能维持美(měi)国政(zhèng)府的偿付信用，保证美元霸权地(dì)位(wèi)。换(huàn)句话来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”理论上也相当于是美方对债权人的一种信(xìn)用宣示(shì)。

　　中国和日本是美国债券的最(zuì)大海外“债(zhài)主”

　　为(wèi)什么这次(cì)债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去(qù)被频频上调的美(měi)国债务上限(xiàn)，为什么在(zài)现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要提高美国债务上限，往往需要(yào)美国国会(huì)两院的通过。在此前的历(lì)史中，提高债务上限在国会中绝大多数时候类似于一个“走过场”的周期性任务，两(liǎng)党并不会对此进行过(guò)于(yú)激烈的博弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党派分歧不(bù)断扩大，债务上(shàng)限问题逐步沦(lún)为两党的(de)政治武器，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其(qí)是在当下(xià)美国两党分别占据两院多数席(xí)位的(de)分裂背景下，这一斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占(zhàn)据(jù)参议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登(dēng)要想提(tí)高债务(wù)上限，就需(xū)要和国会(huì)共(gòng)和党人(rén)达成(chéng)一致。

　　然而，共和(hé)党人(rén)正试(shì)图利用(yòng)债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求他(tā)先同意(yì)削减开支(zhī)，再谈(tán)提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认(rèn)为(wèi)应无条件(jiàn)提高债务(wù)充电宝100wh等于多少毫安上限(xiàn)，这就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定(dìng)于(yú)美东(dōng)时间(jiān)周二（5月16日(rì)）再度与国(guó)会领导(dǎo)人(rén)会面，讨(tǎo)论提高美国债务上限的计划(huà)。

　　但值得注(zhù)意的(de)是，如果拜登和国会领袖们(men)在周(zhōu)二仍无法(fǎ)取得突破性(xìng)进展，这场危机(jī)恐怕(pà)真就要无(wú)限逼近债(zhài)务违(wéi)约的“X日(rì)”了——因(yīn)为拜登已经计划于(yú)本(běn)周三(sān)前(qián)往(wǎng)日本参加(jiā)G7领导人峰(fēng)会(huì)，并将在周(zhōu)末访问巴布亚新几内亚，并(bìng)举行(xíng)美国-大(dà)洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着(zhe)接下来留(liú)给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实(shí)上，十多年(nián)前，美(měi)国也曾上(shàng)演过类似局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻的违约(yuē)风险：时任美(měi)国总(zǒng)统(tǒng)奥(ào)巴(bā)马(mǎ)和众(zhòng)议院(yuàn)共(gòng)和党人在谈判最后一(yī)刻，才就债务(wù)上限达成协议，勉强避(bì)免了一场债(zhài)务违约灾难。奥巴马及(jí)民主党在最(zuì)后关头妥协(xié)，同(tóng)意在十年内削减(jiǎn)9000亿(yì)美元的(de)财政支出。

　　但在当时，即便没有真(zhēn)正违约而仅仅是逼近(jìn)违(wéi)约(yuē)，这一(yī)紧张局势也引发了全球资本(běn)市场(chǎng)剧烈(liè)波(bō)动，美股(gǔ)一度大跌，并直接导(dǎo)致标准普尔(ěr)首次下调美国的(de)主权(quán)信用评级。这使得美国面临更高的借贷(dài)成本——美国(guó)第二(èr)年的借贷成本上(shàng)升了13亿(yì)美元，并在之(zhī)后数(shù)年继续上涨，基本上抵消了当时(shí)两党谈判中的一些成本(běn)削(xuē)减措施。

　　对一些经济学(xué)家来说，上述的市(shì)场动荡也只(zhǐ)是短(duǎn)期影响(xiǎng)。而更重要(yào)的是(shì)，从长(zhǎng)期来看，财政支出削减意味着美国多(duō)年的预算(suàn)紧缩，这(zhè)可能会(huì)产生更严重的长期(qī)影(yǐng)响——比如拖(tuō)累(lèi)美(měi)国(guó)的经济(jì)复苏。

　　美(měi)国左翼(yì)智库(kù)经济政(zhèng)策研究所(suǒ)首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年(nián)债务(wù)危(wēi)机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措施时，我们(men)仍处于相(xiāng)当低迷的经(jīng)济中，并且正处于从(cóng)大衰(shuāi)退中(zhōng)复(fù)苏的阶段。他们只是(shì)让复苏(sū)持续的时间远远(yuǎn)超过了应有的时间(jiān)……在(zài)接下来的六七年里，美国政府没有提供真正有价(jià)值的公共产品和服务，因(yīn)为它(tā)们（财(cái)政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上限危机(jī)，也被(bèi)许多人看作2011 年债务上(shàng)限危(wēi)机的翻版：美(měi)国(guó)国会面临类似(shì)的(de)分裂局面，美国(guó)经济也正处于(yú)类似(shì)的衰退(tuì)环境之中。即便美国两党能够(gòu)重演2011年的(de)戏码，在最后关头提高债(zhài)务上限，由此(cǐ)带(dài)来(lái)的短期市场动荡和(hé)长期经济损害(hài)，恐怕(pà)也将(jiāng)再次重演。

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