财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一(yī)季报披露完成，多位知名基金经理大(dà)幅调仓换股的动(dòng)向和(hé)投资(zī)方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的集(jí)团(tuán)、腾讯控股，谢(xiè)治宇(yǔ)布(bù)局AI板块，加仓对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么(cāng)海康威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起(qǐ)科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的(de)葛兰，也开(kāi)始布局(jú)人工(gōng)智能，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶(dǐng)流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价值的基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成(chéng)了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的(de)调仓换(huàn)股，可见越来越多(duō)的(de)基金(jīn)经理(lǐ)选择(zé)了前者。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖(shù)都(dōu)是死(sǐ)，不如搏一(yī)把再死(sǐ)，也许富(fù)贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心(xīn)态的生(shēng)动写照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计(jì)数据(jù)也(yě)证明了(le)这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算(suàn)机和通(tōng)信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研究精选混合一季(jì)度新进(jìn)金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧明(míng)睿新(xīn)起点混合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万(wàn)股。

　　从上述调(diào)仓换股中(zhōng)也(yě)能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹(bào)，葛兰(lán)的(de)操(cāo)作只是公募基金(jīn)经理加仓(cāng)AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从各位知名(míng)基(jī)金经理调仓(cāng)动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季(jì)报中(zhōng)也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海(hǎi)外大模(mó)型以及(jí)相(xiāng)关人工(gōng)智(zhì)能的产业趋势受到(dào)市场关注，并很快扩散到(dào)国内(nèi)产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传(chuán)输和下游(yóu)运用，在经济(jì)复苏(sū)相对温和的(de)情(qíng)景下(xià)，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了(le)立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴(xīng)全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带(dài)动的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商(shāng)证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大(dà)类行业配(pèi)置比例一个(gè)很重要的临(lín)界值，往往预示着某个(gè)板块进入过热阶(jiē)段(duàn)。截至(zhì)2023年(nián)一季(jì)度(dù)末(mò)，主动(dòng)偏股公募基金对(duì)TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提(tí)升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚(shàng)存(cún)安全距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部(bù)分试(shì)图(tú)低(dī)位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能(néng)源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露(lù)的(de)一季报中也证(zhèng)实了他(tā)们的“坚守初(chū)心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重仓股的(de)占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还(hái)仍(réng)加(jiā)仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等(děng)个股，且新(xīn)晋晶科能源为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对新能(néng)源保持(chí)信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别(bié)为中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密、三诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年年(nián)底该基金(jīn)增持了(le)宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光(guāng)伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡(yí)混(hùn)合(hé)也加仓了(le)新能(néng)源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值分(fēn)位(wèi)以及(jí)股价位置下，我们(men)认为(wèi)新(xīn)能(néng)源板块的(de)风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目(mù)前这个时间段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一季度我们对(duì)于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理(lǐ)在A对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么I的(de)“大风(fēng)”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受(shòu)财联(lián)社记者采(cǎi)访(fǎng)时提(tí)到，他曾重点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去(qù)追逐(zhú)风口，他(tā)选(xuǎn)择会在全市场做行业(yè)轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己(jǐ)看好对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么的行业，你重仓押进去(qù)，不确定性(xìng)来的时候，无论是基金经理个人还是投资者(zhě)，其实都(dōu)是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业(yè)，即(jí)使你再(zài)看好，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难(nán)在(zài)A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没(méi)有参与。不过他也认为这些股票的估值体(tǐ)系还在(zài)合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度仍(réng)有(yǒu)不(bù)少基(jī)金经理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种(zhǒng)极致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未(wèi)来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持(chí)TMT为全(quán)年市场主线的判断(duàn)，相关(guān)领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器以及光(guāng)模块等细(xì)分(fēn)赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认(rèn)，中微观(guān)层面(miàn)上尚有(yǒu)空间，估(gū)值修复尚未结束，个股上是(shì)找机会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续(xù)高(gāo)企，上(shàng)一轮行情催化主(zhǔ)要集(jí)中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各(gè)个(gè)领域的应用(yòng)厂商(shāng)正加速(sù)AI融(róng)合应用产品的研发(fā)和发布，其中办公(gōng)场景进展相对较快(kuài)，我们预(yù)计5月之后(hòu)将进入AI应用(yòng)的加速(sù)繁荣(róng)阶(jiē)段(duàn)。我们持续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注(zhù)应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬(lǎo)董承非(fēi)也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛(niú)的(de)资产是(shì)科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到“今(jīn)年(nián)大概率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很多科(kē)技股在过去几年其(qí)实没(méi)有太多的(de)表(biǎo)现。以前我(wǒ)们讲茅指数(shù)、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太(tài)多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他(tā)也(yě)提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走(zǒu)完(wán)，但二季(jì)度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太适(shì)合大多数的投(tóu)资(zī)者(zhě)，不(bù)适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判(pàn)断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已(yǐ)进(jìn)入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联(lián)网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续(xù)调(diào)整时长与(yǔ)幅度有限。对(duì)于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望(wàng)率先(xiān)实现业绩兑现的环节(jié)，即(jí)满足“自身产业(yè)周期向(xiàng)上+AI加持下的业(yè)绩(jì)增厚机(jī)遇”的(de)领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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