财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社(shè)记者从业(yè)内获悉，近期监(jiān)管部门正陆(lù)续召集相关保险公司开会，主要内容(róng)是进行窗口指导，要求寿险(xiǎn)公司(sī)调整新开发产品(pǐn)的定价利率，控(kòng)制(zhì)利(lì)差(chà)损，要求(qiú)新(xīn)开发(fā)产品的(de)定(dìng)价(jià)利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思(sī)想是市(shì)场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先(xiān)，控(kòng)制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆续(xù)召集了多家寿险公司开会(huì)，以窗口指导(dǎo)的(de)名(míng)义，要求公司调整产品(pǐn)利(lì)率，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路是市场有效，监管有(yǒu)为，主体(tǐ)调节在(zài)先(xiān)，控制(zhì)节奏，实(shí)现软着(zhe)陆。

　　这次调(diào)整是不(bù)久前监(jiān)管召集险企(qǐ)进行(xíng)调研会的后续(xù)。3月21日财联社记者曾(céng)报道，为引导人身险(xiǎn)业降低负债成(chéng)本，加强行业负债质(zhì)量(liàng)管理(lǐ)，银保(bǎo)监(jiān)会(huì)人身险部组织保险行业协会以及多家保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)开展(zhǎn)调研。将重点调研普(pǔ)通险(xiǎn)预定利率分布、分红(hóng)险预(yù)定(dìng)利率和分红水平等公司(sī)负债(zhài)成本情(qíng)况，以及降低责任准(zhǔn)备金评估利(lì)率对公司和(hé)行业的影响，包括对新产(chǎn)品(pǐn)定价、存量业务退(tuì)保、销(xiāo)售行为(wèi)、市(shì)场(chǎng)竞争分析变化等的(de)影响。

　　随后(hòu)据报道，监管在北京、南京(jīng)、武汉三地(dì)召开(kāi)座谈会。其(qí)中，北京参会(huì)的保险公(gōng)司包括中国人寿(shòu)、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿等；南(nán)京参会的保险公司(sī)有太保寿险、工银安(ān)盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公(gōng)司(sī)有合(hé)众(zhòng)人(rén)寿、国富人寿(shòu)、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会(huì)的(de)一位总精算师表示，各险企基(jī)本就降低(dī)责任准备金(jīn)评估利率达成共识，有公(gōng)司建议分(fēn)阶段调整，比如普(pǔ)通型长(zhǎng)期年金的责(zé)任准备(bèi)金评估(gū)利率目前(qián)为年复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具(jù)体(tǐ)的(de)调(diào)整方案还(hái)有待监管(guǎn)研究后出台。

　　有保险公(gōng)司业内(nèi)人士(shì)对(duì)财联社(shè)记者表示：“已经(jīng)准备好(hǎo)利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士(shì)对财联社记者表示，此(cǐ)次主(zhǔ)要涉及新(xīn)开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率，以(yǐ)往的产品不受影(yǐng)响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免(miǎn)利差损风险

　　平安(ān)非银团队表示，我(wǒ)国(guó)险企资产配置风格稳健，债(zhài)券投资比例稳(wěn)步提升(shēng)，其他资产以(yǐ)非标资产为主、投资比例持(chí)续回(huí)落，股(gǔ)票和基金(jīn)投资比(bǐ)例(lì)基本稳定。2018年以(yǐ)来，主要券种长端(duān)利率中枢下行，长久期(qī)债(zhài)券和优质(zhì)非(fēi)标(biāo)资产供给有限，保险(xiǎn)固收类(lèi)资产配置面临挑战(zhàn)。同时，权益市(shì)场波动(dòng)率较大、对投资收益率影(yǐng)响较大。近年监管按产品类(lèi)型调整评估利(lì)率、防范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银(yín)保监会(huì)召开座谈会，各险企已就(jiù)降低责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银(yín)团队此(cǐ)前曾表示，短期来看(kàn)，引导降低负债成本将大(dà)幅刺激产品销(xiāo)售(shòu)，老(lǎo)产品停售(shòu)炒作难以避免。中期来(lái)看，预定(dìng)利(lì)率跟(gēn)随评(píng)估(gū)利率下(xià)行，保险公司(sī)分(fēn)红险占比提升，有(yǒu)望缓解人身(shēn)险(xiǎn)公司(sī)刚性负债成本压力，寿险(xiǎn)产品本身保(bǎo)本属性有(yǒu)望进一步强(qiáng)化(huà)。

　　实际上，监管历(lì)史(shǐ)上(shàng)有过多次调(diào)整评(píng)估利率(lǜ)的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公(gōng)司为了和银行竞争，长期保(bǎo)险(xiǎn)的预(yù)定(dìng)利率均(jūn)在8％以(yǐ)上。考虑(lǜ)到利差损风(fēng)险，1999年，原保监会(huì)下发(fā)《关(guān)于调整寿险保(bǎo)单(dān)预定利率(lǜ)的紧(jǐn)急通知(zhī)》，全面叫停(tíng)高预定利率产(chǎn)品，强制寿险公司将(jiāng)寿险保单的预定(dìng)利率调整(zhěng)为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全(quán)球(qiú)市(shì)场来看，美国(guó)在(zài)20世纪80年代，日本在20世纪90年代(dài)末都曾(céng)面临利差损风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为(wèi)提(tí)高(gāo)竞争力，险(xiǎn)企销售大量高(gāo)负债成(chéng)本、低利润产品。1980年(nián)左(zuǒ)右，利率下行(xíng)，投资(zī)承(chéng)压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和健康(kāng)保险公司破产，其中80％发(fā)生在1982年(nián)以后(hòu)，主要系险企(qǐ)销售大量对利率(lǜ)敏感(gǎn)的低利润产品；同时市场压力致使投(tóu)资端(duān)面临亏损(sǔn)。

　　平安(ān)非(fēi)银团队表示，参考(kǎo)海外(wài)，低利率环境下，负债端主要通(tōng)过(guò)调整寿险产(chǎn)品结构、下(xià)调预定利率的(de)方式来避(bì)免(miǎn)利(lì)差损风险。近(jìn)年来，我国长端利率地位震荡(美国总统奥巴马几岁dàng)、权(quán)益市(shì)场波(bō)动加剧，寿险行(xíng)业面(miàn)临着潜在(zài)的利差损风险、险(美国总统奥巴马几岁xiǎn)企利润(rùn)承压。保险监管趋严，通过发布产品负面清单、下调演示利率、分产品调整评估利率等降低(dī)负债端成本。

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