本周(zhōu)铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)期货(huò)价格大幅下挫，截至(zhì)21日(rì)下午收(shōu)盘，大商所铁(tiě)矿石期货主力合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截(jié)至下午5点，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货(huò)跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到，本周后(hòu)几个交易日，铁矿(kuàng)石期货一直处(chù)于下(xià)跌的态(tài)势，本周进口(kǒu)铁矿(kuàng)石价格指数呈现(xiàn)振荡运行(xíng)态势(shì)。

　　兰格钢铁网监(jiān)测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳(ào)粉(fěn)指数107美元/吨，较上周同(tóng)期下(xià)跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期下(xià)跌4美(měi)元/吨；62％澳(ào)块指数126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究员梁海宽认为，铁矿石本周加速下行，直接原因源(yuán)于成材表需继续走弱，二季度(dù)以来成材(cái)消费持(chí)续(xù)低(dī)迷，市场对(duì)“旺季(jì)不旺”担忧(yōu)进一步(bù)发(fā)酵。成(chéng)材(cái)价格下降(jiàng)使得钢厂利润被(bèi)进一步压缩，本周铁水产量出现见(jiàn)顶回落，下(xià)游需求走弱开始对(duì)炉料端价格(gé)形成负反馈，焦(jiāo)炭、焦(jiāo)煤价格跌(diē)幅更为明(míng)显(xiǎn)。当前铁矿(kuàng)的5-9价差已扩大(dà)至(zhì)历史同期最(zuì)高水平，铁(tiě)矿(kuàng)石现(xiàn)货(huò)价(jià)格(gé)受高铁(tiě)水产量(liàng)的刚性支撑相较坚(jiān)挺，支撑近月合约价格。而远月合约开始计(jì)价终端需求走(zǒu)弱和铁矿石受自身(shēn)供需趋于(yú)宽松的悲观预(yù)期(qī)影响，跌(diē)幅更为明(míng)显。

　　“3月中旬以来，由(yóu)于需(xū)求复(fù)苏(sū)不畅，成本中枢下移，叠加外围风险冲击，黑色系期货整体走弱，品种间(jiān)形成负反馈局面(miàn)。从(cóng)终端需求看，尽管地产销售明显好转，但传导至投资端尚需时间，一(yī)季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这(zh苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义è)也导(dǎo)致钢材需(xū)求复(fù)苏乏(fá)力，旺(wàng)季期间螺纹钢表需基本和去年(nián)同期持(chí)平，整体较为疲弱，钢(gāng)厂减产降(jiàng)库(kù)意愿(yuàn)增强，对原料需(xū)求构成压力。”国投(tóu)安信期(qī)货(huò)高(gāo)级分析师何建辉说。

　　国(guó)泰君安期货铁矿石分析(xī)师马亮认为(wèi)，近期市场对于国内钢(gāng)厂(chǎng)减产(chǎn)担忧的不(bù)断加重导(dǎo)致铁矿石出现连续下跌(diē)。

　　基本面方(fāng)面，外矿短期(qī)到港压力不大，疏(shū)港依旧维持高位，铁矿石库存总量(liàng)矛盾不明显(xiǎn)。港口库(kù)存本周止跌(diē)回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存明显低于历史平(píng)均水平(píng)，低库存有望成为(wèi)常态，对补(bǔ)库(kù)不应有过高期(qī)待。海外主(zhǔ)流(liú)铁(tiě)矿石二(èr)季(jì)度(dù)将逐步(bù)进入(rù)发运旺季(jì)，力(lì)拓一季(jì)度(dù)铁矿(kuàng)石(shí)发运(yùn)创同期(qī)纪录，淡水河(hé)谷一季度(dù)产(chǎn)量也同比增加，到(dào)港压(yā)力将增加(jiā)。“国产(chǎn)矿产量近(jìn)期持续回升，铁(tiě)矿(kuàng)石供(gōng)应将逐步转向宽松。而铁水继续提产空间有(yǒu)限，开始面临减(jiǎn)产(chǎn)压力，铁矿石供需将(jiāng)逐步转向宽(kuān)松，下半(bàn)年这一趋势将更为清晰，远月(yuè)合约的估值有中长期的下调压(yā)力(lì)。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓风等因(yīn)素影响，目前铁矿(kuàng)石发运依然偏低，港口库存(cún)维(wéi)持下降态势(shì)，不过由于(yú)终(zhōng)端需求疲弱(ruò)，政策调控(kòng)力度增(zēng)大，价格(gé)逐渐承(chéng)压下行。

　　值得注意的是，上海(hǎi)钢(gāng)联4月21日调研(yán)247家钢厂的数据显示，247家钢厂日(rì)均铁水产量245.88万(wàn)吨，环比下降0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万吨。全(quán)国45个港口进口铁(tiě)矿库存为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万吨；日均疏港(gǎng)量320.18万(wàn)吨增(zēng)0.95万吨。全(quán)国钢厂进(jìn)口(kǒu)铁矿石库(kù)存总量(liàng)为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢厂(chǎng)的进(jìn)口(kǒu)矿日耗为298.17万吨，环比减(jiǎn)少(shǎo)0.18万(wàn)吨，库(kù)存消费比30.60，环(huán)比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转(zhuǎn)降，拐点出现(xiàn)，铁矿石需求(qiú)端支撑减弱；港口(kǒu)库存(cún)止降转增，钢厂低库存按需补库为主(zhǔ)。澳巴极(jí)端天气导致4月底5月初港口到货(huò)将有(yǒu)缩量。”中辉期货铁(tiě)矿石研(yán)究员李海蓉(róng)说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产量见顶，铁矿石供(gōng)需总(zǒng)体将(jiāng)转向宽松，价(jià)格中枢将面临下移。2309合约当前整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)水平偏高(gāo)，旺季后面临回(huí)调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对(duì)于后市，兰格(gé)钢铁研究中心王(wáng)国(guó)清认为，近(jìn)期市场振荡调苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义整，钢(gāng)厂采(cǎi)购仍相对谨慎，多以按需(xū)补库为主，整体(tǐ)交(jiāo)投氛围较为冷清。五一(yī)假(jiǎ)期将至，下周补库需求(qiú)或有(yǒu)增加。综合来看，预计下周进(jìn)口铁矿石(shí)价格指数将继续振(zhèn)荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂减产检修范围扩(kuò)大(dà)，高需求对铁矿石(shí)的(de)支(zhī)撑转弱，近期供应端表(biǎo)现(xiàn)缩量，五一节前钢厂低库存补库对价格或(huò)形成支(zhī)撑。可(kě)逢高(gāo)布局(jú)空单(dān)。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于(yú)黑色(sè)板(bǎn)块的后市，何建辉认为(wèi)，目前(qián)终(zhōng)端(duān)需求尚未有太(tài)大起色，市场情绪仍偏悲观(guān)，黑色系整(zhěng)体依然承压。持续调整(zhěng)后压力得到(dào)基本释放，下行节奏将(jiāng)会放缓，波(bō)动(dòng)有所加剧。拉长时间周(zhōu)期看，今年(nián)大基调是经济复苏，尽管节奏上较为波(bō)折(zhé)，供需(xū)边际上仍有改善，整体矛盾并不是太突出，价格波(bō)动幅度较(jiào)前两年将(jiāng)有(yǒu)明显下降。这也意味着(zhe)，以内需为主(zhǔ)的黑色(sè)系下方仍有(yǒu)支撑，当前位置不宜(yí)过分悲观。预(yù)计市(shì)场整体以区间振荡(dàng)为主，节奏(zòu)上(shàng)或先抑后(hòu)扬，后期关键仍(réng)是需求复(fù)苏力度。

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